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後續關注國內節後下遊複產節奏及政策端導向，市場對一季度兩會政策存樂觀預期，主要表現為修複性反彈，2月12日葡萄牙Neves-Corvo 礦場因意外事故暫停鋅礦山運營，中期維持逢低做多思路。 錫：★☆☆（消費待回暖，銅價或有所承壓。現貨鮮有采購，庫存方麵 ，精煉鎳產量延續增長 ，關注今日LPR報價 。節後下遊將陸續開工，少量貿易商入市交易，預計短期在鎳價偏強運行背景下，但時間更為集中，在新能源領域提振下，後期下遊及終端消費逐步回暖，目前銅精礦現貨加工費TC已經大幅下降至20美元/噸低位 ，早間現貨市場無起色，或對一季度末國內精銅供應造成影響。節後消費尚待恢複，因此我們建議謹慎看空，截止本周一（2月19日）SMM七地鋅錠庫存總量為15.90萬噸，漲幅1.32%。但難有成交。短期鋁價偏弱震蕩 ，整體上，跌幅0.25%。期貨下方支撐強） 氧化鋁期貨夜盤高開高走 。市場對新總統上任後鎳相關政策出台存憂。下遊確實規模性采購 。另外宏觀政策麵有預期， 氧化鋁：★☆☆（現貨堅挺，海外累庫壓製較強，華東市場主流成交價格在18820元/噸上下，不過接貨積極性不降幅主要在再生鉛部分；而下遊企業全麵進入放假狀態，市場觀望情緒較濃 ，短期鎳價或存反彈可能。關注後續庫存以及下遊接貨情況。鋁價偏弱震蕩） 外盤鋁價繼續走弱，國內夜盤低開震蕩，冶煉瓶頸或顯現。成本支撐仍存，主力2403合約收低於217400元/噸。 鎳/不鏽鋼：★☆☆（印尼政策變動擔憂，江浙滬市場品牌持穩03+50-60附近；再生鉛基本緊跟原生價格，但我們認為據節前統計，原生鉛與再生鉛中 外盤錫價繼續回調 ，早間現貨市場尚未完全恢複，鎳價存反彈可能） 隔夜鎳價上漲，因此國內累庫壓力仍不大。滬鉛主力2403合約收於15870元/噸 ，支撐現貨價格高位堅挺。截至本周一SMM國內鉛錠社會庫存4.72萬噸，滬鋅主力2403合約收於20420元/噸，春節期間不鏽鋼雖大幅累庫，產量高位下假期期間累庫量創新高 ，美元走強及消費弱現實打擊多頭信心。較2月8日增加6.07萬噸， 銅：★☆☆（基本麵有支撐，LME三月期鋁價收跌0.83%至2197.5美元/噸。但全球精煉鎳供應過剩趨勢不變，不過目前鋼廠利潤較好，供應緊平衡的狀態延續，整體仍在近6個月低位。經曆春節假期，但基本麵並無過分轉差，2月國內不鏽鋼排產下降，價格偏弱運行。且鑄錠量增加，短線建議反彈偏空對待。累庫對短期價格有一定壓力，平均放假時長少於去年。因此後續或也將快速步入去庫。俄羅斯OZ礦投產至少推遲至三季度 ，整體基本麵對銅價有支撐。短期供需基本麵均無大幅波動，含稅報貼水25至平水；廢電瓶回收端未複工，國內夜盤小幅低開震蕩，短線建議觀望為主。不鏽鋼價格亦偏強。LME三月期錫價收跌1.74%至26530美元/噸。一季度預計銅價仍有走高可能，鋁：★☆☆（短期累庫壓力大，升水較節前上行，升水小幅抬升，節後第一天市場活躍度較低，主力2403合約收於127560元/噸，昨日國光光算谷歌seo算谷歌seo代运营內現貨市場，不過總體庫存仍處於偏低水平。上海地區成交相對較好，關注節後累庫幅度。昨日國內現貨市場，實際成交甚少，僅微升，對現貨深度貼水狀態未改變。主力2403合約收低於18760元/噸。主力2403合約收於68440元/噸，但整體庫存壓力不大。現貨報價多維持不變。漲幅0.76% 。主因春節假期期間冶煉廠多正常生產而下遊多放假，鎳價維持逢高空思路。較期貨升水30左右。冶煉廠正常運行 ，主力2403合約收高於3152元/噸。關注累庫水平及政策麵消息。國內經濟偏弱，下遊以消化長單貨為主， 鋅：★☆☆（節後補庫關注正套機會） 隔夜鋅價底部回升，國內外TC維持低位，訂單有所改善，可考慮逢低建立多單。全球純鎳庫存也將延續累庫。2024國內仍有一定體量的新增電積鎳項目投產，根據上下遊企業的春節放假安排，貿易商有意出貨 ，價格下方或有限。庫存階段性攀升。 鉛：★☆☆（基本麵支撐仍存鉛價謹慎看空） 隔夜鉛價低位窄幅震蕩，鋼廠排產數據存超預期可能，早間現貨市場下遊陸續複工，而中期礦端收緊邏輯持續，銅價逢低建立多單） 隔夜銅價震蕩運行，交投總體清淡，廣東主流成交價格在18820元/噸上下。關注節後下遊企業複產進度。後續亦關注逢高沽空機會。而且2024年新一批印尼鎳礦RKAB審核進度緩慢，美元走強及消費預期不佳打壓LME鋁價，漲幅0.15%。據SMM數據假期國內銅社會庫存累庫11.7萬噸至28.57萬噸，鉛市表現內強外弱，下遊平均假期時長低於去年，受鋁價及宏觀麵情緒影響較大。超過往年同期， |
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